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责任编辑：陈志杰支付宝日前悄然上线一款被称为余额宝升级版产品的“余额佳”，其7日年化收益率高于余额宝。最新公布的近一年收益率显示，余额佳年收益达到3.68%，余额宝近一年的收益率则显示仅为2.237%。从名字上看，“余额佳”和“余额宝”好像亲兄弟，但看完“余额佳”的产品详情后，还真不是同质化产品，这也是两者收益表现大不一样的原因。余额宝本质上是货币基金，对应了多款货币基金产品。货币基金所配置的资产都是风险极低的银行存款、央行票据和债券等。余额佳配置的资产是65%的货币基金和35%的债券基金，余额佳实际上是货币基金和债券基金的组合产品，其收益相较于余额宝高出的部分，主要就是由债券基金贡献。

▾回答崔姗姗犀利“三问”5月21日的北京，小雨轻袭，气温下降，位于上地的百度大厦于下午2点召开一场内部交流会。会议由刚回归百度队伍不久的百度早期创业七剑客之一的崔姗姗主持，今年5月初，她回归百度后负责主管人才小组和文化建设。会议于下午两点准时开始，崔姗姗主持会议，Robin（李彦宏）坐在中间，他左手边是陆奇，右边是刚升任百度高级副总裁的王海峰。其余一线高管几乎全员到场。

习主席还提出在上交所搞科创板。我们认为，这个科创板不仅仅是搞注册制，它一定要推动上海证券市场的国际化。科创板一定要和我们自贸区扩区以及对外进一步开放这个大的主题联系起来。希望科创板将会创设一个高水平的、开放的制度体系，和目前国内其他板块完全不一样，然后引进国际的融资者和投资者，使得科创板一步到位，与国际资本市场接轨。这样它能够服务于上海，促使上海成为国际科创中心，推动整个资本市场基本制度的完善。

我们国家历经了长达百余年的国破山河碎、同胞遭蹂躏的悲惨历史，内战打了很多年，打了很多次。战争是整个战略的下下策，“武统”是统一的最后一种选择。另外，大陆网友似乎也高估了蔡英文和赖清德等“台独”势力的胆量。对于这些政客来说，选票和利益才是最重要的考量。鼓吹“台独”，鼓吹“分裂主义”只是其上位的手段而已，难道他们上位就真的敢“宣布独立”吗？陈水扁说，“台独”做不到就是做不到；“务实的台独工作者”赖清德，在宣布参选后也转而表态，2020若当选，不会“宣布独立”。

在反复浏览Brandless的官网后，笔者的切身感受是其“不走寻常路”，具体有三点：第一， 所有商品价格一律3美元。从网站上可以看到，Brandless平台展示的各种商品，从食品到洗面奶再到办公套装，全都标价3美元。这很容易让人联想到我们走在大街上，经常会听到一些门店传出的诸如“这个九块九，那个九块九，全都九块九”的广播声。可是，大多数人很可能在经过门店时，往往连步伐都不会减慢半分，更不用说进店浏览商品了。

基于对明年经济下行压力的预期，经济周期角度或将由类滞胀过渡到类衰退，同时进入降息周期，无风险利率有望继续下行，利率债做多情绪仍在，但G20落幕暂缓提高关税使得风险偏好或有所修复，而谈判的进展对于债券市场或带来一定的不确定性，策略上可视持仓情况进行操作，但仍需要保有一定的利率仓位。结构性信用风险大概率将持续存在。包括民企、城投在内的整体融资环境有所改善，但中后端民企融资仍然困难、城投长期风险没有消除，未来结构性信用风险依旧较大。中长期来看股债性价比今年已发生逆转，转债市场经历过三次扩容，第一次是2003至2004年，第二次是2010至2014年，第三次是2016年至今，后两次供给扩容时期，转债指数震荡，转股溢价率收缩。从历史平均水平来看，目前溢价率（50%）高于历史均值（33%），且平均YTM（3.6%）高于历史均值。本轮供给受政策鼓励远大于以往，且由于权益市场今年的下跌，转债的“抗跌”特性仍将持续。但是在供给品种大增且系统性风险有所释放的前提下，转债相对过去更有配置价值。明年股市机会或许大于债券，因此转债可能成为明年债券投资者的进攻利器。